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天弘基金躺赚时代或成过去 权益投资有些力不从心

2020-05-11 10:43:08 来源: 奔驰线上娱乐开户 举报
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(原标题:天弘基金躺赚时代或成过去,权益投资有些力不从心)

近日,天弘基金的第三大股东君正集团披露了2019年年报,其中天弘基金2019年的营收情况随之浮出水面。截至2019年12月31日,天弘基金实现营业收入72.4亿元,净利润22.14亿元,稳居行业第一。

值得注意的是,相较前两年,这两大数据均有大幅下滑。经过《每日财报》测算,天弘基金2019年营业收入同比下滑28.49%,净利润同比下滑28.85%,这也是近3年来,天弘基金出现的首次下滑。

下滑背后是“单腿走路”的天弘基金面临的真实挑战,一方面伴随着货币基金相关新政的出台、收益率不断走低,余额宝的规模面临着或主动或被动的缩水。另一方面在经济结构调整期,信用风险逐渐释放,公募基金提升权益投资核心竞争力已刻不容缓。

 搭上“好爹”,躺着赚钱

成立于2004年年底的天弘基金,总部位于天津,早年发展其实并不顺利,得益于与互联网的联姻,自从在2015年阿里巴巴合作入股后,就烙上了支付宝合作商的烙印,而之后股权结构也发生了变更,浙江蚂蚁小微金服持有天弘基金股权比例为51%,成为其控股股东。

背靠余额宝,天弘基金一飞冲天,一跃登上公募规模管理排名第一的宝座。基金规模快速突破1万多亿元,产品规模和公司收益都稳居行业第一。巅峰时期,其他所有的基金公司加起来管理的货币基金都没有这个基金多,而天弘基金90%以上的收益都来自货币基金,已然是货币基金行业的霸主。

然而《每日财报》发现,作为天弘基金旗下最大的货币基金,据Wind数据显示,天弘余额宝2019年的收益率为2.36%,在730只产品中排名第583位,2015年的收益率为3.67%,在362只可比产品中排名第203位。由此可见,天弘余额宝的收益率不仅在同类产品中并无太多优势,且早已不比当初。

但背靠大树好乘凉,得益于余额宝的快速发展,天弘基金称得上是“躺着赚钱”。根据君正集团发布的公告,2015-2018年,天弘基金净利润依次为11.25亿元、15.34亿元、26.50亿元、30.69亿元;相较于2014年的6.32亿元,4年增长3.86倍,年均增速40.17%。

净资产方面,2015-2018年各年的年底依次为31.08亿元、39.63亿元、55.67亿元、86.45亿元;相较于2014年年底的19.70亿元,4年增长3.39倍,年均增速35.69%。

《每日财报》注意到,天弘基金在公募规模管理排名第一的宝座上“躺着赚钱”的同时,其产品结构失衡问题正在愈发凸显。

  单腿迈步,左右失衡

如果说货币基金是天弘基金的左腿,那么这只左腿已然做到了跺跺脚,基金行业抖三抖,而其右腿(即权益类基金),则迟迟未能发育,弱如稚子,甚至不断萎缩,整体看上去,颇为怪异。

根据Wind资讯,2012年年末,在天弘基金的产品结构中,股票型及混合型基金规模的占比为29.07%,至2013年年末骤然降至1.24%,2014年年末为0.75%,尽管随后占比有所提升,至2019年年末,也不过1.79%而已。

天弘基金的盈利也几乎完全来自货币基金。以2019年上半年的管理费收入为例。根据Wind资讯,2019年上半年天弘基金管理费收入为18.44亿元,其中天弘余额宝、天弘云商宝、天弘弘运宝、天弘现金等4只货币基金贡献的管理费就达到17.37亿元,占比达到94.20%。

其实业内对凭借货基规模实现排名领先的做法一直颇有微词,而中国基金业协会也建议,今后基金公司应剔除货币基金来进行行业规模排名。如此,天弘基金截至2019年底非货基资产规模仅为673.12亿,排名跌至47位。

如果失去货基的加持,天弘基金明显力不从心,此前,天弘基金总经理郭树强曾表示,做大做强天弘基金的权益类产品一直是其非常看重的事情,但事实上,结果并不理想。

其混合型产品规模一直下滑,从2015年6月的350.56亿下降至2019年底的72.92亿,股票型产品规模虽有上涨(截至2019年末140.11亿),也依然只占公司九牛之一毛。

值得注意的是,截至2020年5月7日,天弘基金旗下基金总数110只,累计净值亏损的有25只,其中大多数为权益类产品。

 营收净利双双下滑,权益投资不能靠砸钱

根据君正集团2019年年报披露,参股公司天弘基金2019年实现净利润22.14亿元,营业收入72.4亿元。相比2018年同期分别下滑了28.49%和27.85%。

天弘基金的规模和盈利能够稳坐头把交椅,余额宝功不可没,据公开数据,2017年天弘基金共收取管理人报酬44.78亿元,其中余额宝贡献40.56亿元;2018年天弘基金共收取管理人报酬52.28亿元,其中余额宝贡献44.19亿元;

2019年上半年,天弘基金共收取管理人报酬18.44亿元,其中余额宝贡献15.53亿元。纵观各年数据,余额宝的贡献率都在90%左右,以压倒性优势撑起整个天弘基金。

从余额宝的规模情况来看,天弘基金2019年营收与净利润的下滑与余额宝规模的下降基本成正比。2018年期间,余额宝平均规模为13950亿元,2019年平均规模为10638亿元,降幅约为24%。

近年来,伴随着货币基金相关新政的出台、收益率的不断走低,以及余额宝的分流等等,余额宝的规模面临着或主动或被动的缩水。

因此天弘基金在运营余额宝之外,不断布局低费率指数基金,强化主动权益基金方面的力量。

但权益投资能力并一朝一夕之功,“砸钱”并不能解决根本的权益投资能力问题。而凭借余额宝发家、“财大气粗”的天弘基金在涉足新领域时,往往拿出大量真金白银来支持自家产品,如此前成立的大量发起式基金。

此次疫情中,更是斥资五亿元投资旗下产品,一举成为全市场自购基金金额最高的公司。

一季报显示,天弘基金申购天弘港股通精选2亿元,天弘优质成长7500万元,天弘文化新兴产业5000万元,天弘周期策略2500万元,合计3.5亿元。天弘基金内部人士表示,另有1.5亿元由全资子公司天弘创新管理有限公司申购。

其中天弘港股通精选成立于2019年4月,是天弘基金此次斥资最多的产品。一季报显示在2月4日至2月10日分四批申购,申购总额两亿元。目前该基金规模为2.68亿元,也就是说,其中大部分资金为天弘自有资金。

而一季度期间,港股跌幅惨重。按照2月6日来估算天弘基金在此次自购的账面盈亏情况,目前浮亏总金额为1000万元左右,其中浮亏相对较大的是天弘优质成长企业精选和天弘港股通精选。

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任晖 本文来源:每日财报 责任编辑:任晖_NBJ9607
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